高盛发表研究报告指，2026年至今中国医疗保健板块表现平淡，离岸及在岸市场分别录得约负3%及0%的回报，但个股之间的表现差异显着扩大，其中CRO/CDMO板块年内累升约8%，生物科技股升约6%，主要是由於盈利能见度改善及关键产品数据的预期。该行认为，市场正越来越倾向奖励执行力强、盈利可持续性高及资产层面能见度较佳的企业。
进入2026年中，该行持续偏好CDMO公司，因为其盈利周期有利；同时选择性布局制药与生物科技公司，重点关注即将公布的临床数据及授权交易执行进度：药明康德(02359.HK) -2.300 (-1.756%) 沽空 $3.52千万; 比率 21.482% 的第二季展望可能上调；恒瑞医药(01276.HK) -0.800 (-1.282%) 沽空 $1.69千万; 比率 17.636% 与跨国药厂的更深入合作；信达生物(01801.HK) -0.400 (-0.485%) 沽空 $1.44亿; 比率 28.394% 与科伦博泰(006990.HK)在ASCO及ADA年会中的核心地位，其关键更新将进一步提升全球管线能见度。具体在ASCO年会中，一线非小细胞肺癌次世代疗法的新动态(例如针对PD-1/VEGF的HARMONi-3试验，以及针对pembrolizumab与sac-TMT联合疗法的optiTROP-Lung05试验)，对整体生物科技市场情绪仍至关重要。
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相对而言，国内院内环境依然疲软，报销控管措施持续存在，5月起实施新一波反腐规定，加上招标活动趋弱。在此背景下，「走向全球」仍是关键的结构性补偿因素，强化了该行对具海外成长动能公司的偏好(如微创机器人-B(02252.HK) +0.720 (+2.740%) 沽空 $6.14百万; 比率 5.385% 、精锋医疗－B(02675.HK) +3.500 (+6.910%) 、时代天使(06699.HK) -1.100 (-1.496%) 沽空 $2.11百万; 比率 4.482% )。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-22 12:25。)
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